订单将达2.2亿元/每月？三安为何频频增资Mini/MicroLED

  2021年，供应链多家企业增资扩产Mini/Micro LED。从整体环境来看，2021年需求实现上涨，景气度提升。不过面对未来的市场需求，不同的企业亦有不同的分析与策略。而作为发起投资Mini/Micro LED狂潮的企业之一，三安光电在2021年再次募资79亿增资Mini/Micro LED。

近日，三安光电发布公告《与中信证券股份有限公司关于2021年度非公开发行A股股票申请文件反馈意见的回复》表示，截至 2021 年 12 月 31 日，三安光电 Mini/Micro LED 芯片在手订单（剔除 2021 年 1-9 月已交付并确认收入）约 2.90 亿元（美元按照 6.5 汇率折算）；根据目前取得的意向性订单，2022 年订单金额约 2.2 亿元/月（美元按照 6.5 汇率折算）。

根据此订单数据，一方面显示了Mini/Micro LED技术已获得广泛认可，另一方面也显现了三安光电数次增资Mini/Micro LED背后的需求。

值得一提的是，近日，晶元光电也透露正在中国大陆扩大Mini LED芯片产能，并将于2022年第二季度投产。此前晶元光电计划将其在台湾的Mini LED 芯片产能扩大 20%，据悉，晶元光电在 2021 年第四季度完成了这一扩张。

鉴于对Mini LED 背光的强劲需求，晶元光电正在中国设立更多生产线，以进一步扩大Mini LED 芯片产能。截止2021年底，晶元光电Mini LED芯片年产能为120万片Mini LED外延片。在中国完成额外的生产线后，该产能将增加到 150 万片。

三安光电数次增资Mini/Micro LED，仍然是从LED行业整体情况，及其自身的战略考虑。

从LED芯片行业来看，今年来LED行业逐步进入结构性深度调整，高端产品的积累至关重要。据预测，单是Mini LED背光芯片，至2025年总产值将达到13.98亿美金，复合增长率均在50%以上。再加上直显方面的需求，芯片供应链厂商或将迎来高速发展。

针对Mini/Micro LED的布局，早在2019年4月，三安光电就决定成立全资子公司湖北三安，建设首条Mini/Micro LED 外延与芯片生产线。该项目总投资120亿元，主要生产Mini/Micro LED氮化镓芯片、Mini/Micro LED砷化镓芯片、4K显示屏用封装三大产品系列。

公告显示，前次募资各业务板块具体的产能规划如下：

氮化镓业务板块：（1）年产氮化镓芯片 769.20 万片，其中：第五代显示芯片（Mini 背光/Micro LED）161.60 万片/年、超高效节能芯片 530.80 万片/年、 紫外（UV）芯片 30.80 万片/年、大功率芯片 46.00 万片/年；（2）PSS 衬底年产 923.40 万片；（3）大功率激光器年产 141.80 万颗。

砷化镓业务板块：（1）年产 GaAs LED 芯片 123.20 万片，其中：第五代显示芯片（Mini/Micro LED）17.60 万片/年、ITO 红光芯片 34.90 万片/年、RS 红光 芯片 19.10 万片/年、高功率红外产品 14.20 万片/年、植物生长灯芯片 14.40 万片 /年、大功率户外亮化芯片 7.20 万片/年、车用级芯片 7.00 万片/年、医疗健康芯 片 8.80 万片/年；（2）年产太阳电池芯片 40.50 万片，其中：商用卫星电池 13.50 万片/年、临近空间装置 27.00 万片/年。

特种封装业务板块：（1）1UV LED 封装 81.40kk/年；（2）Mini LED 芯片级封装 8,483.00 kk/年；（3）车用级 LED 封装 57.80kk/年；（4）大功率 LED 封 装 63.20kk/年；（5）IR LED 封装 39.00kk/年。

并且，三安预计募投项目预计平均毛利率 30.09%，对比芯片行业内数据的30.80%平均水平，数字较为接近。

不过值得注意的是，在2019-2020年，因LED行业景气度下降，LED芯片企业普遍库存量较高。

至2021年，LED行业景气度回升，LED芯片企业普遍库存周转变快。三安光电就在半年报中表示，在2021 年上半年，三安光电存货规模企稳，其中库存商品减少，原材料增加，并且同行业上市公司情况一致。

从披露的具体数据来看，在2021 年 1-9 月，三安光电LED 芯片产品产销率为 125.90%，毛利率为 29.04%。并且在库存商品方面， 2021 年 9 月末库存商品在 2021 年 10-11 月对外销售金额高于其账面价值。

在行业景气度提升的背景下，三安自身作为行业龙头，选择了加大Mini/Micro  LED的布局，2021年9月，三安再次发布公告，拟募资不超过79亿，将用于湖北三安光电有限公司Mini/Micro显示产业化项目及补充流动资金，进一步扩大Mini/Micro LED产能。